Long Hedge

Best Binary Options Brokers 2020:
  • Binarium
    Binarium

    The Best Binary Options Broker 2020!
    Perfect For Beginners!
    Free Demo Account!
    Free Trading Education!

  • Binomo
    Binomo

    Good choice for experienced traders!

Что такое хедж-фонд?

Хедж-фонд в своей основе – это причудливое наименование инвестиционного партнерства. Это союз управляющего фонда, который часто известен как главный партнер, и инвесторов хедж-фонда, иногда называемых партнерами с ограниченной ответственностью. Партнеры с ограниченной ответственностью вносят деньги, а главный партнер управляет им в соответствии со стратегией фонда. Целью хедж-фонда является максимизация доходов инвесторов и исключение риска, отсюда и слово «хедж» (защита, страховка). Если эти цели, кажутся очень похожими на цели взаимных фондов, так и есть, но на этом сходство заканчивается.

Название «хедж-фонд» появилась, потому что целью этих фондов является зарабатывание денег независимо от того, вырос рынок или упал. Это стало возможным, потому что управляющие могут «подстраховать» себя, покупая в лонг или продавая в шорт акции (продажа в шорт является способом зарабатывать деньги, когда цена акции падает).

Основные характеристики хедж-фондов

1. Доступность только для «аккредитованных» или профессиональных инвесторов: для инвестирования в хедж-фондах инвесторы должны отвечать определенным требованиям к чистым активам – собственный капитал инвестора должен превышать $1 млн. без учета стоимости его основного жилья.

2. Более широкая область инвестирования: область инвестирования хедж-фонда ограничивается только его инвестиционной декларацией. Хедж-фонд по существу может инвестировать во все – в землю, недвижимость, акции, деривативы, валюту. Взаимные фонды, напротив, должны в основном придерживаться акций или облигаций.

3. Использование финансового плеча: хедж-фонды часто используют заемные средства, чтобы увеличить свою доходность. Как мы видели во время финансового кризиса 2008 года, чрезмерная закредитованность может уничтожать хедж-фонды.

4. Структура комиссий: Вместо того чтобы взимать только коэффициент операционных издержек (expense ratio), хедж-фонды и взимают коэффициент операционных издержек, и получают вознаграждение за результат (performance fee). Общая структура комиссий известна как «два и двадцать»: 2% – комиссия за управление активами, 20% – процент от любой прибыли.

Существуют более специфические характеристики, определяющие хедж-фонды, но поскольку они в основном являются инвестиционными инструментами, которые позволяют инвестировать только богатым людям, то хедж-фонды могут делать практически все, что угодно, при условии, что они заранее раскрывают стратегию инвестору. Широкая область инвестирования может звучать очень рискованно, и порой это может так и быть. Некоторые из самых впечатляющих финансовых неудач касались хедж-фондов. И все таки, эта гибкость, присутствующая у хедж-фондов, привела к тому, что некоторые самые талантливые управляющие денежными средствами получили поразительную долгосрочную доходность.

Хедж-фонд в работе (вымышленный пример)

Чтобы лучше понять, что из себя представляют хедж-фонды, и почему они стали так популярны среди инвесторов и финансовых управляющих, давайте «создадим» свой хедж-фонд и посмотрим на его работу в течение одного года. Я назову свой хедж-фонд ООО «Фонд ценных возможностей» (Value Opportunities Fund, LLC). В моем учредительном договоре – юридическом документе, который устанавливает принципы работы фонда – говорится, что я буду получать 25% от любой прибыли свыше 5% за год, и что я могу инвестировать во все и во всем мире.

В фонд вступили десять инвесторов и каждый вложил по $10 млн., так что мой фонд начинает работу со $100 млн. Каждый инвестор заполняет инвестиционное соглашение – по аналогии с формой заявления на открытие счета – и отправляет свой чек непосредственно моему брокеру или администратору фонда, который будет фиксировать инвестиции в бухгалтерских книгах, а затем переводить средства брокеру. Администратор фонда – это бухгалтерская фирма, которая обеспечивает выполнение всей административной работы для инвестиционного фонда. Теперь фонд открыт, и я начинаю управлять деньгами. Как только я нахожу привлекательные возможности, я звоню брокеру и говорю ему что купить на эти $100 млн.

Best Binary Options Brokers 2020:
  • Binarium
    Binarium

    The Best Binary Options Broker 2020!
    Perfect For Beginners!
    Free Demo Account!
    Free Trading Education!

  • Binomo
    Binomo

    Good choice for experienced traders!

Прошел год, и мой фонд заработал 40%, так что в настоящее время он стоит $140 млн. Теперь, в соответствии с учредительным договором фонда, первые 5% принадлежит инвесторам, а все что свыше, делится между мною (25%) и инвесторами (75%). Таким образом, прирост капитала в размере $40 млн. сначала будет уменьшен на $2 млн., или 5% от $40 млн., и эту сумму получат инвесторы. Те 5% называют «точкой безубыточности» («hurdle» rate), потому что вы должны сначала заработать сумму, соответствующую этой точке, прежде чем получать любое вознаграждение по результатам работы. Оставшиеся $38 млн. делятся в соотношении 25% мне и 75% моим инвесторам.

Исходя из результатов моего первого года работы и условий учредительного договора моего фонда, я заработал $9,5 млн. в качестве вознаграждения за год. Инвесторы получают оставшиеся $28,5 млн. вместе с $2 млн., соответствующими точке безубыточности, что составляет их прирост капитала $30,5 млн. Как можно заметить, бизнес хедж-фондов может быть очень прибыльным. Если бы я управлял $1 млрд., то моя прибыль составила бы $95 млн., а прибыль инвесторов – $305 млн. Конечно, многих управляющих хедж-фондов поливают грязью за получение таких огромных сумм денег. Но это происходит потому, что те, кто показывает в них пальцем – обычно газеты – не упоминают тот факт, что мои инвесторы заработали $305 млн. Когда вы в последний раз вы слышали, чтобы инвестор хедж-фонда жаловался на то, что его управляющему слишком много платят?

Критика вознаграждения – 2 и 20

Из нашего примера вымышленного фонда, ясно, что управляющие хедж-фондов зарабатывают много денег. Но, возможно, чаще всего критикуется самая популярная в мире хедж-фондов схема начисления вознаграждения: ее называют «2 и 20», и в настоящее время она используется большинством хедж-фондов.

Структура начисления вознаграждения «2 и 20» означает, что согласно учредительному договору хедж-фонда управляющий фондом получает 2% от активов и 20% от прибыли каждый год. Как раз эти 2% критикуют, и совсем не трудно понять, почему. Даже если управляющий хедж-фондом теряет деньги, он все равно получает 2% от активов. Управляющий, который контролирует фонд в $1 млрд., может класть в карман $20 млн. в год в качестве вознаграждения, даже не пошевелив пальцем. Но, все же, хуже, когда управляющий фондом кладет себе в карман $20 млн., хотя его фонд теряет деньги. Тогда он должен объяснить инвесторам, почему размер их счета уменьшился, оправдывая полученные $20 млн. Такое трудно продать, и не всем это удается. В приведенном выше вымышленном примере мой фонд не взимает комиссию за управление активами, а вместо этого берет более высокий процент от полученных доходов – 25% вместо 20%. Это дает управляющему хедж-фонда возможность заработать больше денег – не за счет инвесторов фонда, а вместе с ними. К сожалению, структура, когда не взимается комиссия за управление активами, сегодня редко встречается в мире хедж-фондов. Структура «2 и 20» по-прежнему преобладает, хотя многие фонды начинают склоняться к «1 и 20».

Хедж-фонды сегодня и их стратегии

Согласно большинству оценок сегодня функционируют тысячи хедж-фонды, вместе управляя более $1 трлн. Хедж-фонды могут использовать различные стратегии, включая макро-стратегии, стратегии для акций, стратегии относительной стоимости, стратегии для работы с обесценившимся ценным бумагам и активизм. Макро хедж-фонд инвестирует в акции, облигации и валюту, надеясь получить прибыль от изменения макроэкономических показателей, таких как глобальные процентные ставки и экономическая политика стран. Хедж-фонды акций могут быть глобальными или относиться к конкретной стране. Они инвестирует в привлекательные акции, хеджируясь от спадов на фондовых рынках путем продажи в шорт переоцененных акций или фондовых индексов. Хедж-фонды относительной стоимости извлекают преимущества из недооценки цены или неэффективности спрэда. Другие стратегии хедж-фондов работают с агрессивным ростом, доходом, развивающимися рынками, стоимостью и продажей в шорт.

Другая популярная стратегия – это подход «фонд фондов» (fund of funds), когда один хедж-фонд смешивается и сочетается с другими хедж-фондами, и другими пулами инвестиционных инструментов. Это сочетание различных стратегий и классов активов направлено на получение более стабильной долгосрочной доходности от инвестиций, чем у любого из отдельных фондов. Доходность, риск и волатильность можно контролировать с помощью сочетания разных стратегий и фондов.

В настоящее время в список известных хедж-фондов входит Paulson Funds – группа различных хедж-фондов, основанная Джоном Полсоном (John Paulson). Полсон стал известным после того, как его фонд получил миллиарды, поставив против ипотечных кредитов в 2008 году. Полсон владеет разными специфичными хедж-фондами, в том числе, например, одним, который инвестирует только в золото.

Pershing Square – это весьма успешный, известный, активный хедж-фонд, управляемый Биллом Экманом (Bill Ackman). Экман инвестирует в компании, которые, по его мнению, являются недооцененными, с целью занять более активную роль в компании и способствовать росту ее стоимости, т.е. «разблокировать» стоимость (unlock value). Активность обычно включает в себя смену совета директоров, назначение нового руководства или приложение усилий к продаже компании. Карл Айкан (Carl Icahn), известный активист, также возглавляет очень успешный хедж-фонд. На самом деле, акции одной из его холдинговых компаний, Icahn Enterprises (Nasdaq: IEP), открыто обращаются на рынке, что дает возможность инвесторам, которые не могут или не хотят напрямую инвестировать в хедж-фонд, поставить на Icahn и его навыки в разблокировке стоимости.

Новые правила для хедж-фондов

Аспект, который долго cтавил особняком индустрию хедж-фондов, заключается в том, что управление деньгами в хедж-фондах слабо регулируется. По сравнению с взаимными, пенсионными фондами и другими инвестиционными инструментами, хедж-фонды являются наименее регламентированными. Все потому, что хедж-фонды могут брать деньги только у «профессиональных» инвесторов – физических лиц с годовым доходом, превышающим $200 тыс. за последние два года, или собственный капитал более $1 млн. без учета стоимости основного жилья. Фактически Комиссия по ценным бумагам и биржам (Securities and Exchange Commission, SEC) считает, что профессиональные инвесторы достаточно подготовлены, чтобы выдержать потенциальные риски, которые исходят из более широкой инвестиционной декларации.

Но можете не сомневаться, хедж-фонды регулируются, а в последнее время они все чаще и чаще попадают под микроскоп. Хедж-фонды являются настолько большими и влиятельными, что SEC начинает уделять им более пристальное внимание. И нарушения, такие как инсайдерская торговля, кажется, происходят все чаще, что привлекает внимание регуляторов.

В сентябре 2020 года, индустрия хедж-фондов испытала одно из наиболее значимых нормативных изменений, готовившееся несколько лет. В марте 2020 года был введен в действие закон Jumpstart Our Business Startups Act (JOBS Act). Основная предпосылка JOBS Act заключалась в поощрении финансирования малого бизнеса в США с помощью ослаблении регулирования рынка ценных бумаг. JOBS Act также оказал большое влияние на хедж-фонды: в сентябре 2020 года, был снят запрет на рекламу хедж-фондов. С четыремя голосами против одного, SEC одобрила разрешение хедж-фондам и другим фирмам, которые предлагают индивидуальное размещение ценных бумаг, рекламировать свою деятельность всем, кому они захотят, хотя привлекать инвестиции они могут только от аккредитованных инвесторов. Хотя хедж-фонды не похожи на малый бизнес, из-за широты их инвестирования, они часто являются ключевыми поставщиками капитала для стартапов и малого бизнеса. Предоставление хедж-фондам возможности привлекать капитал фактически может помочь росту малого бизнеса за счет увеличения пула доступных капиталовложений.

Реклама хедж-фондов с предложением продуктов инвестирования денежных средств для аккредитованных инвесторов или финансовых посредников осуществляется через газеты, телевидение и интернет. Хедж-фонд, который хочет привлечь инвесторов (запустить рекламу) должен подать форму D в SEC по крайней мере за 15 дней до начала рекламы. Поскольку реклама хедж-фондов была строго запрещена до снятия этого запрета, SEC очень интересует то, как частные эмитенты используют рекламу в настоящее время, поэтому комиссия внесла изменения в подачу формы D. Фонды, которые открыто привлекают средства, также должны подавать исправленную форму D в течение 30 дней после истечения срока предложения. Несоблюдение этих правил, скорее всего, приведет к запрету на создание дополнительных ценных бумаг в течение года или еще дольше.

Должно быть, очевидно, что хедж-фонды предлагают ценные преимущества по сравнению с традиционными инвестиционными фондами.

Некоторые заметные преимущества хедж-фондов:

1. Инвестиционные стратегии, которые способны генерировать положительную доходность как при росте, так и при падении рынков акций и облигаций.

2. Хедж-фонды в сбалансированном портфеле могут снизить общий риск и волатильность портфеля и увеличить доходность.

3. Огромное разнообразие инвестиционных стилей хедж-фонда – многие из которых нескоррелированы друг с другом – предоставляют инвесторам возможность точно настроить инвестиционную стратегию.

4. Доступ к некоторым самым талантливым инвестиционным управляющим в мире.

Конечно, хедж-фонды не исключают риск полностью:

1. Сконцентрированная инвестиционная стратегия подвергает хедж-фонды опасности потенциально огромных потерь.

2. Хедж-фонды обычно требуют, чтобы инвесторы блокировали деньги в течение года.

3. Использование плеча или заемных средств может превратить то, что иначе могло быть незначительными потерями, в значительные потери.

Заключение

Как и в любой инвестиционной стратегии, инвесторы должны помнить о своих конкретных целях и потребностях, и решать, подходят ли хедж-фонды под их текущие инвестиционные потребности.

dobrachev: Статья написана дилетантом. Структура «2 и 20» неидеальна, но уж точно лучше структуры «0 и 25», потому что 2% от активов хоть как-то удерживают управляющих от желания принять на фонд максимально возможный риск с целью получения крупного вознаграждения за управление (по сути управляющие получают бесплатный колл опцион, у которого с ростом волатильности увеличивается стоимость)

mehanizator: Если найдете статью на английском, написанную не дилетантом – немедленно сообщайте, переведем.

Kent: Основной недостаток хеджфондов это именно правило их вознаграждения, а именно вознаграждение при получении плохих релультатов.
Правильный принцип вист должен быть ответственным, они должны отвечать за все без исключения убытки.

Kent: Уместен анекдот, раскрывающий суть.
У еврея дохнут куры не по дням, а по часам. Расстроился еврей и решил ехать к рабби в синагогу. Приезжает и говорит:
– Помоги, рабби, куры дохнут.
– А ты повесь над курятником кружочек из бумаги, они и перестанут дохнуть.
Проходит неделя, вторая, все равно дохнут. Опять приезжает еврей к рабби.
– А ты повесь над курятником квадрат из бумаги, обязательно поможет.
Проходит неделя, все куры померли. Еврей приходит к рабби и говорит:
– Все куры сдохли, ничего не помогло.
– Жаль, а у меня еще столько идей было.

ocepiruki: “…говорится, что я буду получать 25% от любой прибыли свыше 5% за год, и что я могу инвестировать во все и во всем мире.”
Логично эти 5% считать от активов фонда, т.е. от 100 миллионов, а не от заработанных 40 миллионов.

mehanizator: да, верно. автор случайно ошибся в свою сторону ��

What is LONG HEDGE

An advantage or protection is secured by this type of transaction against a possible price increase of a traded item, like a commodity, financial instrument , security, and the like. These will be bought or sold in the future. It intends to provide some partial protection for buyers and consumers by securing at a fixed ceiling price a specific future supply. It intends to lock in an advantageous floor price for the seller. Also known as buy hedge, buying hedge, or purchasing hedge . Also refer to short hedge .

LONG HEDGE

A situation where an investor needs to take a long position to be protected against future price volatility. For a consumer, it provides an initial protection securing future supply at a fixed ceiling price. For sellers, they can lock a floor price to their advantage. And for companies, this is beneficial to those who know it has to buy an asset in the future and desires to lock in the buying price. It is also useful to close against a short position that has already been grabbed by the investor.

Also known as buy hedge, buying hedge, or purchasing hedge.

long hedge

1 long hedge

2 long hedge

3 long hedge

фр. opérations de couverture par achat à terme; long hedge

исп. operaciones de cobertura por compra a plazo

длинное хеджирование; длинный хедж

Хеджирование своих операций лицом, имеющим длинную позицию (т.е. наличие фьючерсов и опционов, превышающих поставки по контрактам).

4 long hedge

5 long hedge

6 Long hedge

7 long hedge

8 long hedge

9 long hedge

10 long hedge

11 длинный хедж

Look at other dictionaries:

long hedge — Buyer futures contracts to protect against a possible price increase of cash commodities that will e purchased in the future. At the time the cash commodities are bought, the open futures position is closed by selling an equal number and type of… … Financial and business terms

Long Hedge — A situation where an investor has to take a long position in futures contracts in order to hedge against future price volatility. A long hedge is beneficial for a company that knows it has to purchase an asset in the future and wants to lock in… … Investment dictionary

Long hedge — The purchase of a futures contract( s) in anticipation of actual purchases in the cash market. Used by processors or exporters as protection against an advance in the cash price. Related: Hedge, short hedge * * * The purchase of a futures or… … Financial and business terms

purchasing hedge or long hedge — Buyer futures contracts to protect against a possible price increase of cash commodities that will e purchased in the future. At the time the cash commodities are bought, the open futures position is closed by selling an equal number and type of… … Financial and business terms

Hedge-Fonds-Strategien — sind verschiedene Verhaltensweisen bei der Verwaltung eines Hedge Fonds. Inhaltsverzeichnis 1 Übersicht 2 Long/Short Equity Strategies 3 Relative Value Strategies … Deutsch Wikipedia

Long / short equity — Long/short equity is an investment strategy generally associated with hedge funds. It involves buying long equities that are expected to increase in value and selling short equities that are expected to decrease in value. OverviewTypically equity … Wikipedia

Long-Term Capital Management — Rechtsform Investmentgesellschaft Gründung 1994 (Auflösung 1998) Sitz Greenwich, New York Leitung Robert C. Merton, Myron Samuel Scholes … Deutsch Wikipedia

Hedge laying — is a country skill, typically found in the United Kingdom and Ireland, which, through the creation and maintenance of hedges, achieves the following:* the formation of livestock proof barriers; * the rejuvenation of existing hedgerows by… … Wikipedia

Hedge — Hedge, n. [OE. hegge, AS. hecg; akin to haga an inclosure, E. haw, AS. hege hedge, E. haybote, D. hegge, OHG. hegga, G. hecke. [root]12. See a hedge.] A thicket of bushes, usually thorn bushes; especially, such a thicket planted as a fence… … The Collaborative International Dictionary of English

Hedge bells — Hedge Hedge, n. [OE. hegge, AS. hecg; akin to haga an inclosure, E. haw, AS. hege hedge, E. haybote, D. hegge, OHG. hegga, G. hecke. [root]12. See a hedge.] A thicket of bushes, usually thorn bushes; especially, such a thicket planted as a… … The Collaborative International Dictionary of English

Hedge bill — Hedge Hedge, n. [OE. hegge, AS. hecg; akin to haga an inclosure, E. haw, AS. hege hedge, E. haybote, D. hegge, OHG. hegga, G. hecke. [root]12. See a hedge.] A thicket of bushes, usually thorn bushes; especially, such a thicket planted as a… … The Collaborative International Dictionary of English

Best Binary Options Brokers 2020:
  • Binarium
    Binarium

    The Best Binary Options Broker 2020!
    Perfect For Beginners!
    Free Demo Account!
    Free Trading Education!

  • Binomo
    Binomo

    Good choice for experienced traders!

Like this post? Please share to your friends:
How To Make Money on Binary Options Trading
Leave a Reply

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: